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为什么迈瑞医疗增长如潮

来源:用户投稿 我要投稿 作者:龙成创业 时间:2022-01-24 11:47
  一位医生的工作日常,很可能已经绕不开迈瑞医疗(SZ.300760)。
  
  每天上班后,心内科的他,可能会遇到紧急抢救,这时需要用迈瑞的除颤仪,帮助患者消除心律失常。麻醉科的他,可能会操作麻醉机为患者在术前施麻。而在医学影像科的他,超声仪和X光机就是最亲密的工作伙伴。
  
  如果他是一位检验科医师,注定和迈瑞有更多交集:比如免不了站在尿液分析流水线前,去读取颜色比重浊度的指标;血液分析流水线会帮他减少工作量,只要一管血,就可以把血常规、CRP和糖化检测查个遍。
  
  当然,他和生化免疫流水线的相处,一定是最多的,从肿瘤、肝脏、肾脏、心血管、到贫血、内分泌、骨代谢、妇科……所有科室的生化样本,都会排着队前来送检。
  
  身为住院医的他,打交道最多的是迈瑞的各型监护仪和心电图机,当然,也少不了教授和科主任的唠叨——再优秀的仪器也是辅助,读心电图的基本功不能丢。
  
  在手术室里,迈瑞的手术床、手术灯、吊塔吊桥、输液泵似乎已经司空见惯,它们静静地工作着,如同公路、光缆、电塔一样,是不可缺少的基建设施。
  
  三十年来,迈瑞以一款监护仪为起点,打造出了一个拥有众多产品线,横跨十多个科室的全院业务生态。从以监护线为核心的生命信息与支持业务,到包括血液、生化、化学发光和血凝的体外诊断业务,从医学影像业务,到跨科室、跨学科、跨院区的“三瑞”智慧医疗解决方案。
  
  这成为了迈瑞在医疗器械赛道上最坚实的基本盘——2020年,公司的营收跨入了200亿元规模量级。从2016到2020年,它的营收和净利润复合增长率,分别高达23.5%和42.8%。
  
  但在医疗器械领域的庞然存在和快速增长,也只是迈瑞的一部分而已。在长时间的低调后,直到2020年股价爆发,投资者才得以正视迈瑞的增长底色。
  
  比如它不惧与世界巨头争锋,在本土和国际市场上,一股“打的就是精锐”的李云龙式气质;它不习惯向资本市场伸手要钱,上市以来从未定向增发,反而累计分红60亿,走的是内生增长模式;它喜欢平台化,热衷于打破科室和适应症壁垒,用一条渠道、一个解决方案,让一批迈瑞产品协同入院;它甚至会无视业绩的基数压力,连续提出大比例的增长目标。
  
  在“术”的层面逐渐清晰后,投资者也开始试图寻找迈瑞的“道”,主力自然是券商分析师。在上千份研报里,既可以看到“本土扩容”、“全球替代”、“平台化”这样的增长逻辑,也能找到“创新药物九死一生,医疗器械永续增长”的产业类比,以及“市场弱水三千,迈瑞只取一瓢”的空间估算。
  
  几天前,李西廷在公司内部做出了这样一段表达:
  
  “过去三十年,迈瑞做的一个非常重要的,对企业发展有推动性的工作,就是解决人才的问题。作为一个需要不断创新的高科技公司,我们产品研发的核心是人才。迈瑞必须把很多的精力和资源,投入到人才上。”
  
  如果我们认定,工程师红利是迈瑞身上阿尔法的主要来源,那么,如何让红利延续,让阿尔法变强,这正是对迈瑞治理水平的考验。
  
  这带来了迈瑞历史上首个员工持股计划。2021年1月19日,迈瑞医疗披露了《深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司2022年员工持股计划(草案)》。
  
  根据公告,迈瑞医疗拟将价值约10亿元、共计不超过3,048,662股股票,用于员工持股计划。参与对象为公司核心员工和技术骨干,参与总人数不超过2700人,员工受让价格为50元/股。同时,此次员工持股计划不涉及公司董监高管理人员。
  
  显然,这种绑定核心人才的另一面,正是“把很多的精力和资源投入到人才上”的表现。以迈瑞2020年底的11,833名总员工计算,如果达到2700人的最大激励人数,激励员工比例接近23%。
  
  这实质上意味着,有近四分之一的迈瑞员工,将参与到此次激励计划中,享受公司发展带来的红利。
  
  但这种激励,前提条件显然是公司的正向循环。因此在本次员工持股计划中,有一个引人注意的细节:迈瑞医疗把净利润每年增长20%作为归属条件。
  
  看起来,这是一个有压力的前提,它意味着迈瑞和它的业务骨干们,需要在每一年更高基数的基础上,走出强者恒强的进击之路。
  
  不过,迈瑞用实践告诉我们,这支庞大的工程师队伍,从来不惮于扛着压力负重前行。从俄罗斯医院红区里的9人团队,到火神山现场吃泡面的金工,从通宵达旦研究“设计感觉”的工程师,到做遍功课的并购团队。这家公司的强阿尔法,它的业界地位,它的庞大体量与如潮增长,正是由这一个个努力奋斗的个体汇集而成。
  
  慷慨地对待每一个奋斗的个体,用制度与保障释放出他们的智慧与努力。中国人总有办法创造纪录与奇迹,这是迈瑞的故事,也是中国的故事。

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